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2022年 第26卷 第4期    刊出日期：2022-12-15

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基于金融文本情绪挖掘的Black-Litterman投资组合模型研究——以东方财富股吧发帖文本和我国A股市场为例

徐维军, 黄静龙, 付志能, 张卫国

2022, 26(4):  1-14.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.001

摘要 ( 2758 )   HTML ( 101)   PDF (1076KB) ( 197 )  

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互联网时代下, 越来越多投资者开始在网络社区, 特别是在金融投资类社区中发表自己的投资观点与看法, 由此产生的海量金融文本数据具有较高的研究价值, 如何将这些金融文本数据加以利用已成为时下金融投资领域的研究热点。本文探究了如何将东方财富股吧中的投资者发帖文本转化为对应的情绪指标, 并基于此形成投资者意见, 在Black-Litterman模型框架下构建考虑金融文本情绪信息的投资组合模型。具体来讲, 首先利用网络爬虫从东方财富股吧中获取富时中国A50成分股对应的股吧发帖文本数据, 并进行数据预处理, 随后运用词典法和朴素贝叶斯法分别提取出股吧发帖文本的情绪指标;进一步将情绪指标、股票收盘价和成交量三项指标作为特征变量, 使用回归随机森林算法对股票的未来收益率进行预测;最后将预测得到的未来收益率作为投资者观点, 并置于Black-Litterman模型中构建考虑金融文本情绪信息的投资组合模型。回测结果显示, 使用朴素贝叶斯法构建的基于金融文本情绪挖掘的投资组合模型有更好的绩效表现。

基于随机微分博弈的网约车监管问题研究

杨明歌, 孙璐璐, 梁小珍

2022, 26(4):  15-30.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.002

摘要 ( 2697 )   HTML ( 14)   PDF (991KB) ( 196 )  

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将地方政府、网约车平台和司机看作一个监管系统, 探讨三方博弈视角下的网约车监管问题。在无中央政府补贴的分散式决策、有中央政府补贴的分散式决策、局部联盟决策和集中式决策下, 分别构建随机微分博弈模型, 研究地方政府和网约车平台的最优监管努力程度、网约车司机的最优服务努力程度、网约车商誉的期望和方差、系统成员和系统的最优效益。结果表明:与无中央政府补贴的分散式决策相比, 有中央政府补贴的分散式决策下, 地方政府和网约车平台的最优监管努力程度、网约车司机的最优服务努力程度、网约车商誉的期望和方差、系统成员和系统的最优效益均提高；与有中央政府补贴的分散式决策相比, 局部联盟决策下, 地方政府的最优监管努力程度不变, 网约车平台的最优监管努力程度、网约车司机的最优服务努力程度、网约车商誉的期望和方差、地方政府、局部联盟和系统的最优效益均提高；与局部联盟决策相比, 集中式决策下, 地方政府和网约车平台的最优监管努力程度、网约车司机的最优服务努力程度、网约车商誉的期望和方差、系统的最优效益均提高。

基于聚类的昂贵多目标优化代理辅助进化算法

白富生, 陈姣伶

2022, 26(4):  31-42.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.003

摘要 ( 2838 )   HTML ( 11)   PDF (921KB) ( 181 )  

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针对目标函数估值昂贵的多目标优化问题, 提出了基于聚类的代理辅助进化算法。在MOEA/D算法的框架下, 对种群进行聚类, 并通过权重向量的邻域选出种群子集, 在子集上使用径向基插值函数辅助的差分进化算法得到新解, 对种群进行更新。在7个DTLZ标准测试问题上进行了数值实验, 计算结果表明本文提出的算法比新近提出的多目标邻域回归优化(MONRO)算法具有优势。

系统性尾部贝塔与市场崩盘风险的对冲:基于崩盘风险的“安全第一准则”投资组合均衡模型

凌爱凡, 朱佳磊, 唐乐, 蒋崇辉

2022, 26(4):  43-63.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.004

摘要 ( 2750 )   HTML ( 14)   PDF (1076KB) ( 169 )  

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近年来随着市场震荡多变，我国A股市场频繁出现千股跌停的现象。如何在市场发生崩盘风险的情形下，预测风险资产的尾部风险，并有效对冲市场崩盘风险等问题引起了广泛的关注。为了回答这些问题，论文在传统“安全第一准则”投资组合模型中引入了市场发生崩盘风险的约束条件，在均衡情形下获得了具有市场崩盘风险的资产定价模型(Crash CAPM: CCAPM)，利用CCAPM中风险负载与传统的市场贝塔，论文构建了一个新的系统性尾部风险度量指标β^∆。利用1995—2018年期间我国A股市场日收益率数据进行实证检验发现，β^∆能够有效地捕捉到市场崩盘与繁荣时期，资产与市场的尾部关联性。特别地，在市场崩盘时期，β^∆与风险资产极端损失风险呈显著的正相关关系，高β^∆组合与低β^∆组合之差构建的投资组合，在市场崩盘时期，能够获得显著为正的尾部超额收益率，这为对冲市场崩盘提供了重要的依据。

分块凸-非凹极小极大问题的交替近端梯度算法

张慧灵, 徐洋, 徐姿

2022, 26(4):  64-74.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.005

摘要 ( 2704 )   HTML ( 34)   PDF (817KB) ( 183 )  

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本文提出一种单循环分块交替近端梯度算法求解分块凸-非凹的极小极大优化问题。在该算法的每次迭代中, 采用近端梯度法交替更新目标函数中的各个变量。从理论上证明了算法达到ε-稳定点需要的迭代复杂度是O(ε^-4), 这是求解分块凸-非凹的极小极大优化问题的首个带复杂度的单循环算法。

PDD规则下最小化最大延误调度问题

万龙, 黄晓莉, 梅嘉杰

2022, 26(4):  75-86.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.006

摘要 ( 2661 )   HTML ( 13)   PDF (815KB) ( 134 )  

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本文研究机器环境分别为单机、同型机和开放作业机器三种不同环境下的新型调度问题。其中工期根据工件的具体完工时间确定，且连续工期之间的间隔是相等的，一般称这种工期为等间隔工期(PDD)。本文考虑的目标函数都是最小化最大延误。对于单机环境，给出了多项式时间最优算法；对于两台同型机环境，证明了该问题是NP-难的；对于一般同型机环境，证明了该问题是强NP-难的；对于两台开放作业机器环境，证明了该问题是强NP-难的。

一类具有充分下降性的谱共轭梯度法

刘鹏杰, 江羡珍, 宋丹

2022, 26(4):  87-97.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.007

摘要 ( 2691 )   HTML ( 14)   PDF (1057KB) ( 152 )  

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谱共轭梯度法是经典共轭梯度法的一种重要推广,是求解大规模无约束优化问题的有效方法之一, 其中谱参数的设计尤为重要。本文通过构造一个新的谱参数且要求共轭参数满足一定条件,建立一个新的谱共轭梯度法框架。常规假设条件下,使用强Wolfe非精确线搜索准则产生步长,证明新算法框架具有充分下降性及全局收敛性。最后,基于新算法框架, 选择满足条件的现有共轭参数进行数值测试,并与其他数值效果较好的算法进行比较,结果显示基于本文新算法框架所建立的算法是有效的。

交叉数为2的笛卡尔积图

王晶, 张作政

2022, 26(4):  98-106.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.008

摘要 ( 2624 )   HTML ( 294)   PDF (867KB) ( 96 )  

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图G的交叉数, 记作cr(G), 是把G画在平面上的所有画法中边与边产生交叉的最小数目, 它是拓扑图论中的一个热点问题。Klešč和 Petrillová刻画了当G₁为圈且cr(G₁□G₂)=2时, 因子图G₁和G₂满足的充要条件。在此基础上, 本文研究当|V(G₁)|≥3且cr(G₁□G₂)=2时, G₁和G₂应满足的充要条件。

超图对策的组内和组间位置值

韩佳玉, 于志强, 赵加贵, 单而芳

2022, 26(4):  107-118.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.009

摘要 ( 2634 )   HTML ( 237)   PDF (884KB) ( 110 )  

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本文研究超图对策位置值的分解问题。1988年, Meessen考虑到以图为合作结构的对策中边在合作中的作用, 提出了一个重要的分配规则, 这个规则被称为位置值(Position value)。本文通过考虑超图的每条超边不仅对关联于它的联盟中的参与者的收益产生影响, 同时作为中介也对不关联于它的联盟中的参与者的收益产生间接影响, 引入超图对策的组内Position值和组间Position值, 以区分参与者收益的成分。本文首先给出这两类值的公理化刻画。其次, 通过案例对超图对策的组内Position值和组间Position值进行了分析, 并讨论了中介费用不合理情况下的改进分配方案。

基于电网络技巧计数一类平面自相似图的生成树数目

赵伟良, 齐林明

2022, 26(4):  119-126.  doi:10.15960/j.cnki.issn.1007-6093.2022.04.010

摘要 ( 2588 )   HTML ( 276)   PDF (839KB) ( 116 )  

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Sierpiński多面体是Sierpiński三角形的三维近似, Sierpiński金字塔自相似图是Sierpiński四面体的1-骨架。本文受Sierpiński金字塔图的构造启发, 研究一类构造上极为相似的平面自相似图。基于图的自相似性特点和电网络理论技巧, 得到这类自相似图的生成树的计数公式及生成树增长的熵值。